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九江学院校园网-全球对冲基金避险投资遭受“资产荒” 黄金、美债、德债、日元均“高不可攀”

申博Sunbet官网 快讯 2019-08-18 26 0

看着8月14日晚美国2年期与10年期国债收益率曲线自2007年以来首次显现倒挂,引发道琼斯指数大跌逾800点,华尔街对冲基金司理刘强(化名)一脸难熬痛苦。

“如今避险资产估值都相称高,让我们避险投资几乎无从着手。”他报告21世纪经济报导记者。

制止8月15日19时,由道琼斯指数隔夜大跌所引发的避险投资潮涌,令10年期美债收益率再度跌破1.6%整数关口(债券代价相应疾速走高),迫连年内低点1.525%;10年期德国国债收益率则再度创下历史低点-0.678%;COMEX黄金期货主力合约报价一举突破1350美圆/盎司,至1531.93美圆/盎司;日元兑美圆汇率再次涨破106整数关口,逼近105.8一线。

“这意味着避险资产的收益风险比正疾速下降,引发对冲基金界遭受避险投资资产荒。”美国对冲基金Oanda Corp计谋申明师Jeffrey Halley向21世纪经济报导记者申明。比如COMEX黄金过去两个月涨幅逾16%,触发严重超买迹象,一旦市场风险偏好反转令金价大幅回调;日元疾速升值令日本央行干涉汇市打压汇率概率升温;太低的美债、德债收益率则让对冲基金投资报答骤降,同时还需包袱债券代价回调压力。

21世纪经济报导记者多方了解到,随着传统避险资产估值连续走高,越来越多投资机构将眼力转向收益率相对较高的新兴市场高信用评级债券,作为新的避险投资东西,其中包含中国、菲律宾、泰国等新兴市场国家国债等。

“不外,受制新兴市场资产持仓限制,以及综合账户生意业务机制缺少与风险对冲东西不够,多数对冲基金都是雷声大雨点小。一边是研讨部份积主动挺加仓新兴市场高信用评级债券,一边是基金高层基于上述原因原由,仍将新兴市场资产设置维持在较低水准。”Jeffrey Halley指出。

传统避险资产收益风险比下滑

“早知道全球经济衰退忧愁如此勇猛,我们两个月前就应大幅加仓黄金避险,如今就没必要为避险资产投资荒而懊恼。”刘强感到说。5月份COMEX黄金期货主力合约代价旁皇在1270美圆/盎司四周,当时他地点基金内部曾讨论过将黄金资产设置比例调高至基金条目商定的持仓上限13%,但因为5月美股迭创新高,基金投资委员会基于功绩考量,最终摒弃了大幅加仓黄金的发起。

如今,COMEX黄金期货代价较5月上涨逾16%,而道琼斯指数在履历8月14日的大跌后,对照5月几乎没有涨幅。

新余教研网-环球对冲基金避险投资遭遇“资产荒” 黄金、美债德债、日元均“高不行攀”

【环球对冲基金避险投资遭遇“资产荒” 黄金、美债德债、日元均“高不行攀”】下半年资产怎样设置?近来的黄金

“但如今若追涨黄金,基金投资委员会又担心持仓本钱偏高,反而需包袱较高的金价回调风险。”刘强泄漏。

值得注意的是,近期道明证券等多家华尔街投行宣告最新报告,认为年内金价有望突破1585美圆/盎司,但刘强地点的基金高层彷佛不为所动,,因为他们注意到另一个现象,美国商品期货生意业务委员会(CFTC)最新数据表现,制止8月9日当周,投机者持有的COMEX黄金期货净多头头寸占比抵达49%,逼近历史最高值52%,这意味着黄金市场超买现象相称严重,一旦市场风险偏好重燃致使投机本钱团体兜售黄金赢利回吐,他们或许遭受较大的金价回调与避险投资组合净值吃亏风险。

“美债、德债与日元等其他传统避险资产,都存在收益风险比走低问题。”Jeffrey Halley向记者直言。

在他看来,因为黄金、美债德债与日元等传统避险资产代价连续走高,反而令越来越多华尔街对冲基金对避险资产估值偏高风险的忧愁加重,不能不“望而生畏”。

加仓新兴市场高信用评级债券

鉴于传统避险资产估值偏高,越来越多对冲基金将投资眼力瞄向收益率相对较高的新兴市场高信用评级债券。一方面,这类资产净值颠簸相对较低,惬意对冲基金避险投资追求稳健报答的请求;另一方面,它们对美债的利差优势,让对冲基金还能“多收三五斗”。

以中国国债为例,目前中美利差(10年期中美国债收益率之差)抵达约135个基点,在扣除汇率风险对冲支配与套利生意业务运作本钱后,若对冲基金以美国国债为质押套取3倍杠杆投资资金,转而投向中国国债,基础能获得约300个基点的无风险利差收益,可惬意避险投资组合年化3%的收益请求。

“只管研讨部份一直在发起,将新兴市场高信用评级债券的设置比例从6%提高至12%,基金内部投资委员会对此却挑选无视。”刘强泄漏,其地点基金投资委员会部门成员对新兴市场国家综合账户生意业务轨制缺少、风险对冲东西不够等状况心存挂念。

“近期阿根廷因政治动乱引发股债汇三杀,进一步加重了他们对加仓新兴市场高信用评级资产的谨慎态度。”刘强指出,但阿根廷的经济基础面与不少新兴市场国家截然差别,多数新兴市场国家经济坚持相对稳健的增加态势,且国际相差趋于均衡。

21世纪经济报导 陈植

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